V观财报｜牧原股份：港股募资不会用于国内新增产能建设

　　中新经纬8月21日电 牧原股份21日发布投资者关系活动记录表称，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，预计年底将降到330万头。对于明年的能繁母猪数量规划，在当下产能调控方案的指引下，公司短期内不考虑新增母猪。

　　20日盘后，牧原股份发布2025年半年度报告。数据显示，2025年上半年，牧原股份实现营业收入764.63亿元，同比增加34.46%；归属于上市公司股东的净利润105.30亿元，同比增加1169.77%。

　　公司经营情况方面，投资者关系活动记录表显示，截至2025年二季度末，公司资产负债率为56.06%，相比一季度下降3.14个百分点，公司今年提出将整体负债规模降低100亿元的目标，截至二季度末，公司负债总额相比年初下降56亿元，降负债目标已完成过半。

　　在生猪养殖业务方面，今年以来，得益于技术创新和管理优化方面的协同发力，公司实现了关键生产指标的稳步提升及内部成本方差的持续缩小，生猪养殖完全成本逐月下降，7月已降至11.8元/kg左右。

　　牧原股份表示，后续公司会在业务管理、组织管理层面持续发力，寻求养猪技术上的创新突破，实现养殖效率的进一步提升，同时做好人才选拔与培训赋能，保障落地执行的效果，努力实现今年制定的全年平均12元/kg的成本目标。

　　在屠宰肉食业务方面，今年以来，公司积极开拓市场，推进销售渠道建设，2025年上半年共计屠宰生猪1141.48万头，同比增长110.87%，产能利用率提升至78.72%，亏损1亿元左右，同比大幅减亏，经营情况较上年同期明显改善。下一步公司会持续提升客户服务能力、内部运营能力，推进产品升级和客户结构优化，以提升屠宰肉食业务的盈利水平。

　　在当下产能调控方案的指引下，短期内不考虑新增母猪

　　牧原股份表示，近期，为平衡市场供需关系，促进生猪价格平稳运行，国家实施对生猪产能的综合调控，公司响应号召，采取如下举措：第一，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，预计年底将降到330万头。对于明年的能繁母猪数量规划，在当下产能调控方案的指引下，公司短期内不考虑新增母猪；第二，在对生猪出栏体重的管理上，公司近期持续降低均重，预计本月底将降至120kg；第三，在销售端，此前公司已全面停止向二次育肥客户销售育肥猪，并积极配合相关部门，构建管控体系，从源头进行把控，确保所有育肥猪都能流向屠宰厂。公司会积极发挥产能调控带头作用，促进生猪价格平稳运行，助力生猪产业稳定健康发展。

　　年初至今，公司成本下降进展符合预期

　　针对公司后续的成本下降空间及降本路径，牧原股份表示，年初至今，公司成本下降进展符合预期，从1月的13.1元/kg逐月下降至7月11.8元/kg，其中成本下降均来源于生产成绩改善与单位期间费用下降。

　　牧原股份称，后续的降本路径主要为：第一是种猪育种，当前公司整体的育种工作也进入到新的阶段，依靠全产业链布局的优势，综合考虑猪的繁殖性能、生长性能、屠宰后的经济价值开展种猪选育，今年以来，品种的改良、育种水平的提升推动着成本的下降；第二是健康管理，上半年的成本下降得益于生产成绩的明显提升，但目前部分落后场线的生猪健康基础仍较差，后续公司将持续做好疾病净化，不断提升健康水平，挖掘猪群生长潜力；第三是对于员工的培训赋能及一线管理干部的选拔与培养，今年上半年，公司内部成本离散度明显收窄，但仍存在一定差异。当前部分优秀场线能够将成本降至11元/kg以下，公司会整合内部资源，搭建培养体系，帮助落后场线快速扭转业绩，带动后续整体成本的下降。

　　公司正在积极考察海外市场

　　针对公司港股上市的募集资金用途，牧原股份回应称，公司本次港股发行是推进全球化战略的重要一步，募集资金主要用于拓展全球商业版图及研发投入，不会用于国内新增产能建设。目前项目正在有序推进。

　　海外业务进展方面，牧原股份表示，公司已成立海外业务团队，正在积极考察海外市场。今年上半年，在越南非洲猪瘟较为严重的情况下，公司通过轻资产的模式，对合作企业进行技术服务、人员培训赋能，帮助其提升生物安全水平，使得合作企业疫病防控效果明显提升，这体现着公司此前积累的经验能够在海外进行与落地，也让公司对未来海外业务的发展更有信心。当前公司正在搭建本地团队，充分调研当地市场环境，未来会结合各地实际情况选择多种方式开展国际业务，除了轻资产模式，未来也探索在海外新建产能、开展有针对性的收并购等多元化发展的模式。(中新经纬APP)